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日系品牌表现优秀，在未来市场中存在巨大的机会，这是由日系本身的造车理念、文化、产品力和营销力决定的。目前，日系市场不断扩张，对德系形成狙击之势，尽管日系市场份额离德系还有大约2个百分点的差距，但从势头上看，日系的市占率提升比德系要快，且进一步侵吞法系、英系、瑞典系乃至美系的市场份额。德系和日系双寡头的局面正在形成。

明星基金经理的出走必然对投资者产生影响，汇丰晋信双核策略在今年一季度时规模还有72.52亿元，到了二季度，下跌到64.58亿元。汇丰晋信大盘在一季度时有59.29亿元，到了二季度就变成了29.71亿元。目前，是星涛管理汇丰晋信双核策略，其曾任光大保德信基金管理有限公司研究员、汇丰晋信基金管理有限公司研究员、汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金基金经理。郭敏管理汇丰晋信大盘，其曾任上海证券研究员、汇丰晋信基金管理有限公司研究员，现任汇丰晋信基金管理有限公司研究副总监、汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金基金经理。前者累计管理经验为2年多，后者为3年多，显然都资历尚浅。

而腾讯、网易每年推出的产品在50款以内，二线厂商如完美世界、三七互娱等产品在20款以内，相比总体行业产能，占比非常小。“所以从供给端控制数量，对游戏行业整体影响非常小，反而有利于行业淘汰尾部企业。”国元证券分析师李典称。不过，李典指出，审批的速度和节奏或也将受到影响，这或许将拖慢优质公司新品上线速度，增加不确定性。

图27：全钢胎开工率资料来源：WIND，宏源期货研究所图28：半钢胎开工率资料来源：WIND，宏源期货研究所（三）期现价差收窄，新空介入放缓今年以来混合胶与沪胶主力价差大幅收窄，价差从18年初-2940元/吨，缩小至18年6月29日的-225元/吨，幅度达到92.3%。由于上期所的交割制度，使得橡胶具有天然的空头属性，导致每年最后一个主力合约09合约的交割压力都较大。从目前的价差看，混合胶和主力的价差较小，全乳胶与主力的价差提前回归，对新的套利盘介入有一定抑制，所以橡胶下方空间有限。

今年一季度，国内消费市场主要有以下特点：一是网上销售占比提升。一季度全国实物网上商品零售额1.78万亿元，同比增长21%，占社会消费品零售总额的比重达到18.2%，占比较上年同期提高2.1个百分点。全国快递服务企业业务量累计完成121.5亿件，同比增长22.5%。

[高峰]：由于春节的因素，因为有的年份春节比较早，有的年份春节比较晚，一季度单月进出口增速会出现波动，因此我们通常是把一季度作为整体分析研判。根据中国海关的统计，以人民币计，今年一季度出口同比增长了6.7%，呈现稳中提质的态势，为今年全年稳外贸提供了有力支撑。3月当月出口较快的增长的主要原因有以下几个方面：一是国内一系列减税降费政策的红利逐步释放。二是春节以后工人返城、企业开工，3月当月出口出现恢复性增长。三是我国对欧盟、东盟、日本出口分别增长了31.8%、32.1%和16.6%，对美国的出口也恢复性增长10.3%。四是机电产品和七大类劳动密集型产品出口分别增长17.8%和39.1%。